From Budapest to Maastricht. Perspectives and problems of the eastward enlargement of the euro area

Abstract

In 2004 the European Union will be enlarged to include ten new Member States, eight of them from the former Soviet bloc. These countries have made outstanding progress in terms of macroeconomic development in recent years, but there remain a number of specific problems which raise doubts as to the future monetary integration of these countries. Hungary is a case in point that illustrates both the achievements and the difficulties of the transition process. In July 2003 the Hungarian government and the National Bank of Hungary (NBH) announced in a joint declaration that Hungary would introduce the euro as national currency on 1 January 2008. The political elite, the policy-makers and the wider public take for granted the benefits of replacing the forint with the euro, while repeated turbulence on the financial markets highlights the fragility of convergence and currency reform. This article discusses various aspects of this unusual period of monetary history.

En 2004, l'Union européenne sera élargie en vue d'inclure dix nouveaux Etats membres, huit d'entre eux issus de l'ancien bloc soviétique. Ces pays ont réalisé des progrès exceptionnels en termes de développement macro-économique ces dernières années, mais il subsiste un certain nombre de problèmes spécifiques qui suscitent des doutes quant à la future intégration monétaire de ces pays. La Hongrie est un exemple illustrant les résultats et les difficultés du processus de transition. En juillet 2003, le gouvernement hongrois et la Banque Nationale de Hongrie ont annoncé dans une déclaration commune que la Hongrie mettrait en place l'euro en tant que monnaie nationale le 1er janvier 2008. L'élite politique, les décideurs politiques et le grand public considèrent comme allant de soi les avantages de remplacer le forint par l'euro, alors que plusieurs turbulences sur les marchés financiers accentuent la fragilité du processus de convergence et la réforme de la monnaie. Cet article présente divers aspects de cette période peu commune de l'histoire monétaire.

Im Jahr 2004 wird die Europäische Union zehn neue Mitgliedstaaten aufnehmen, darunter acht des ehemaligen Sowjetblocks. Diese Länder haben in den letzten Jahren auf makroökonomischem Gebiet hervorragende Fortschritte erzielt. Dennoch gibt es nach wie vor einige spezifische Probleme, die Zweifel an der zukünftigen Währungsintegration dieser Länder aufkommen lassen. Ungarn ist ein typisches Beispiel, das sowohl die Errungenschaften als auch die Schwierigkeiten des Übergangsprozesses verdeutlicht. Im Juli 2003 haben die ungarische Regierung und die Nationalbank Ungarns in einer gemeinsamen Erklärung angekündigt, den Euro am 1. Januar 2008 in Ungarn einzuführen. Die politische Führungsklasse, die politischen Entscheidungsträger und die Öffentlichkeit halten es für selbstverständlich, dass es Vorteile bringen wird, den Forint durch den Euro zu ersetzen, während wiederholte Turbulenzen an den Finanzmärkten die Unsicherheit der Konvergenz- und Währungsreform gezeigt haben. In diesem Artikel werden verschiedene Aspekte dieses ungewöhnlichen Zeitabschnitts in der Währungsgeschichte erörtert.